2024-01-01，東吳證券發(fā)布一篇機(jī)械設(shè)備行業(yè)的研究報告，報告指出，推薦高景氣的碳化硅設(shè)備&智能焊接機(jī)器人；關(guān)注低基數(shù)邊際向好的工程機(jī)械板塊。

　　報告具體內(nèi)容如下：

　　1.推薦組合：三一重工（600031）、恒立液壓（601100）、晶盛機(jī)電（300316）、先導(dǎo)智能（300450）、拓荊科技、柏楚電子、杰瑞股份（002353）、邁為股份（300751）、華測檢測（300012）、奧特維、長川科技（300604）、精測電子（300567）、富創(chuàng)精密、芯源微、綠的諧波、杭可科技、海天精工（601882）、高測股份、新萊應(yīng)材（300260）、奧普特、至純科技（603690）、金博股份、華中數(shù)控（300161）、聯(lián)贏激光、紐威數(shù)控、道森股份（603800）。 2.投資要點(diǎn)： 碳化硅設(shè)備：外延片龍頭瀚天天成招股書披露盈利能力超預(yù)期，產(chǎn)業(yè)化加速設(shè)備環(huán)節(jié)確定受益 本周碳化硅外延龍頭瀚天天成披露招股書，2022年毛利率45%，凈利率30%，盈利能力超預(yù)期。我們預(yù)計，下游產(chǎn)業(yè)化預(yù)計會加速。大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化早期，設(shè)備最先&最確定受益！碳化硅外延爐（MOCVD）：快速國產(chǎn)替代中。國外外延設(shè)備龍頭主要為意大利LPE、德國Aixtron、日本Nuflare，但交期較長，最近一年正在快速實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代，國內(nèi)相關(guān)設(shè)備廠商包括晶盛機(jī)電（龍一，國內(nèi)出貨量最多）、北方華創(chuàng)（002371）、納設(shè)智能（未上市），均以單腔、水平氣流為主，月產(chǎn)能約為300~500片。芯三代（未上市）以垂直氣流為技術(shù)方案?！揪C(jī)電】位列前五大供應(yīng)商，主要供應(yīng)設(shè)備+襯底片，2022年采購金額為0.62億元。最大供應(yīng)商是外延設(shè)備MOCVD全球龍頭LPE，2022年采購金額為3.73億元。重點(diǎn)推薦晶盛機(jī)電（SiC襯底片&外延爐、研磨機(jī)）、晶升股份（SiC長晶爐）、邁為股份（SiC研磨機(jī)）、高測股份（SiC金剛線切片機(jī)）、德龍激光（SiC激光切片&劃片機(jī)）、北方華創(chuàng)（SiC長晶爐&外延爐），建議關(guān)注：大族激光（002008）（SiC激光切片&劃片機(jī)）、宇環(huán)數(shù)控（002903）（襯底加工設(shè)備）等。 智能焊接機(jī)器人：鋼結(jié)構(gòu)和船舶行業(yè)需求大增，看好具備先發(fā)優(yōu)勢的國產(chǎn)廠商 我國年均鋼材焊接量大且仍以人工為主，但在新一代焊工供應(yīng)不足&用人成本高企&人工焊接質(zhì)量亟待提升等因素推動下，機(jī)器替人大勢所趨。分下游看，當(dāng)前標(biāo)準(zhǔn)化程度較高的汽車工業(yè)為最大下游，但行業(yè)需求已經(jīng)較為固定且滲透率已相對較高。隨著免示教智能焊接機(jī)器人的出現(xiàn)，未來機(jī)會在于非標(biāo)化的鋼結(jié)構(gòu)等行業(yè)。預(yù)計2035年我國鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)焊接機(jī)器人需求量達(dá)到50萬臺，對應(yīng)市場空間504億元。非標(biāo)件的焊接需要機(jī)器人搭載智能焊接系統(tǒng)，突破難點(diǎn)在于焊接模型和3D視覺。隨著柏楚電子、中集飛秒等企業(yè)逐步突破模型及視覺難點(diǎn)，國產(chǎn)廠商有望推動鋼結(jié)構(gòu)、船舶等行業(yè)向智能化焊接邁進(jìn)。重點(diǎn)推薦掌握智能焊接系統(tǒng)底層技術(shù)的柏楚電子、焊接機(jī)器人領(lǐng)域隱形冠軍埃斯頓（002747），建議關(guān)注即將突破萬臺關(guān)口的埃夫特以及與CLOOS深度合作的集成商中集飛秒（未上市）。 光伏設(shè)備：邁為股份獲天馬MicroLED巨轉(zhuǎn)設(shè)備訂單，關(guān)注龍頭設(shè)備商泛半導(dǎo)體領(lǐng)域布局 2023年6月30日邁為股份與天馬就MicroLED巨量轉(zhuǎn)移設(shè)備達(dá)成采購訂單，12月26日該設(shè)備搬入，邁為還與天馬新型顯示技術(shù)研究院在激光剝離、激光鍵合設(shè)備及工藝領(lǐng)域協(xié)力開發(fā)，目前顯示領(lǐng)域邁為已經(jīng)布局了OLED激光切割，MiniLED晶圓隱切、刺晶巨轉(zhuǎn)、激光鍵合，MicroLED晶圓鍵合、激光剝離、激光巨轉(zhuǎn)、激光鍵合和修復(fù)等，半導(dǎo)體領(lǐng)域邁為推出半導(dǎo)體晶圓激光開槽、激光改質(zhì)切割、刀輪切割、研磨等，并聚焦半導(dǎo)體泛切割、2.5D/3D先進(jìn)封裝，提供封裝工藝整體解決方案；除邁為外，晶盛機(jī)電半導(dǎo)體領(lǐng)域也布局了大硅片設(shè)備、減薄機(jī)、ALD等，奧特維也布局了半導(dǎo)體CMP設(shè)備、鍵合機(jī)等，高測也推出了半導(dǎo)體、碳化硅金剛線切片機(jī)，光伏龍頭設(shè)備商均在積極拓展泛半導(dǎo)體領(lǐng)域產(chǎn)品。推薦標(biāo)的：硅片環(huán)節(jié)推薦晶盛機(jī)電、高測股份、金博股份，電池片環(huán)節(jié)推薦邁為股份，組件環(huán)節(jié)推薦奧特維。 工程機(jī)械：CME預(yù)計12月挖機(jī)銷量同比-2%，低基數(shù)效應(yīng)顯現(xiàn)邊際向好 工程機(jī)械銷量如下：①CME預(yù)計12月挖掘機(jī)行業(yè)銷量16600臺左右，同比下降2%左右，其中國內(nèi)市場預(yù)估銷量7800臺，同比增長27%，國內(nèi)市場實(shí)現(xiàn)正增長，低基數(shù)效應(yīng)顯現(xiàn)；出口市場預(yù)估銷量8800臺，同比下降18%左右。②11月銷售各類裝載機(jī)8873臺，同比下降34.7%。其中國內(nèi)市場銷量5200臺，同比下降48.4%；出口銷量3673臺，同比增長4.73%。③11月銷售各類叉車99876臺，同比增長20.7%，其中國內(nèi)市場銷量61988臺，同比增長20%；出口市場銷量37888臺，同比增長23%。整體來看，叉車表現(xiàn)較好，內(nèi)銷低基數(shù)疊加出口競爭力兌現(xiàn)，看好增速可持續(xù)性。挖機(jī)內(nèi)銷低基數(shù)效應(yīng)顯現(xiàn)，但隨著海外渠道補(bǔ)庫存結(jié)束，出口階段性承壓。重點(diǎn)關(guān)注：受益叉車鋰電化+全球化杭叉集團(tuán)（603298）、安徽合力（600761）；高機(jī)出口鏈浙江鼎力（603338）；工程機(jī)械全球化三一重工、徐工機(jī)械（000425）、中聯(lián)重科（000157）、柳工（000528）；上游核心液壓零部件恒立液壓。 人形機(jī)器人：特斯拉OptimusGen取得全面進(jìn)步，建議關(guān)注傳感器&絲杠等環(huán)節(jié) 12月13日，特斯拉在推特發(fā)布新視頻，展示全新OptimusGen2，相較于3月份發(fā)布的Gen1進(jìn)步明顯，主要體現(xiàn)在：1）OptimusGen2擁有2個自由度驅(qū)動的脖子，能夠?qū)崿F(xiàn)頭部的前后左右轉(zhuǎn)動；2）能夠更加穩(wěn)定的直立行走，且行走速度提升30%；3）在不損失功能的情況下成功減重10KG；4）擁有更好的平衡性；5）11個自由度的靈巧手能夠很好的拿放雞蛋，并實(shí)現(xiàn)左右手交替拿放。傳感器有望成為最大預(yù)期差環(huán)節(jié)。視頻中，機(jī)器人在靈活度上大超預(yù)期，其中多次提及傳感器，甚至在足部也運(yùn)用了扭矩傳感器，我們認(rèn)為隨著后續(xù)特斯拉機(jī)器人靈巧度逐漸提升，對傳感器的用量也會逐步提升，建議重點(diǎn)關(guān)注。建議關(guān)注：1）關(guān)節(jié)總成：拓普集團(tuán)（601689）、三花智控（002050）；2）減速器：綠的諧波、雙環(huán)傳動（002472）、中大力德（002896）；3）絲杠&設(shè)備：恒立液壓、貝斯特（300580）、華辰裝備（300809）、秦川機(jī)床（000837）、五洲行春、長盛軸承（300718）；4）靈巧手：鳴志電器（603728）、江蘇雷利（300660）/鼎智科技；5）無框力矩電機(jī)：步科股份；6）傳感器：柯力傳感（603662）、奧比中光；7）人形機(jī)器人本體：博實(shí)股份（002698）、優(yōu)必選等；8）傳感器：東華測試（300354）、華依科技、柯力傳感等。 風(fēng)險提示：下游固定資產(chǎn)投資不及市場預(yù)期；行業(yè)周期性波動風(fēng)險；地緣政治及匯率風(fēng)險。